Boyd Gaming открыта для слияний и поглощений, руководители уклоняются от слухов о Penn

Руководители Boyd Gaming (NYSE: BYD) заявили, что открыты для приобретений, но они не упомянули Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) в телефонной конференции по доходам своей компании за второй квартал в четверг вечером.

В телефонной конференции не было прямого упоминания о Penn. Спекуляции о том, что Penn является целью поглощения, усилились с конца мая, когда инвестор Donerail Group написал письмо совету директоров регионального оператора Clubnika казино, раскритиковав их за допущение дорогостоящих ошибок в онлайн-ставках на спорт и недостаточную капитализацию наземных казино. Акционер также выступал за продажу.

20 июня появились сообщения о том, что Boyd обдумывает предложение о поглощении на сумму не менее 9 миллиардов долларов для своего конкурента, но с тех пор ни одна из компаний не подтвердила переговоры о поглощении, а Penn не выразил заинтересованности в продаже. Генеральный директор Boyd Кит Смит признал, что рост компании был обусловлен умными приобретениями.

Аналитики Уолл-стрит широко отметили, что приобретение Penn компанией Boyd крайне маловероятно, но слухи продолжаются и являются важной частью причины роста акций Penn в июне.

Как Boyd сможет финансировать любое приобретение, будь то отдельное место или целая компания, зависит «от конкретных фактов и обстоятельств вокруг сделки», добавил Смит. Финансовый директор Джош Хирсберг сказал, что у оператора есть определенные долгосрочные цели по кредитному плечу, которых он хочет достичь.

Ранее некоторые аналитики высмеивали идею о том, что Boyd предложит 9 миллиардов долларов или больше за Penn. Если первый действительно сделает шаг в пользу второго, одна из теорий аналитиков заключается в том, что это будет около 25–30 долларов за акцию. Исходя из 151,55 миллиона выпущенных акций Penn, предложение в размере 30 долларов за акцию оценивает оператора Ameristar в 4,54 миллиарда долларов.

Хотя это здоровая премия к рыночной капитализации Penn в размере 2,71 млрд долларов США на момент закрытия торгов в четверг, считается, что оператор отклонит такое предложение.

Еще одна причина, по которой Boyd может не захотеть преследовать Penn, заключается в том, что первый владеет большей частью недвижимости, на которой расположены его казино, и он предпочитает эту модель при совершении приобретений. Penn, наоборот, выбрал модель операционной компании (opco) и продал свою игровую недвижимость.

Любой потенциальный покупатель Penn должен будет рассмотреть долгосрочные договоры аренды оператора с Gaming and Leisure Properties (NASDAQ: GLPI), которая владеет большей частью земли, на которой расположены казино оператора.